利率前瞻：千钧一发 - 荷兰国际集团

考虑到欧洲央行进一步收紧政策的可能性，欧元利率已经走高。今日美国市场的回归可能延续上周五尾盘的抛售势头，而繁忙的发行可能加大上行压力。最终数据将决定10年期美国国债收益率能在4% - 4.25%区域支撑多久，本周将关註明天的供应管理协会服务指数。

由于美国劳动节放假，欧元利率在本周𫔭始时走高，通常对政策更敏感的曲缐腹部处于领先地位。欧洲利率的主要焦点仍然是欧洲央行，因為下次会议临近，而且这是官员们在平静期之前传达政策偏好的最后机会。

欧洲央行行长拉加德(Lagarde)昨日的讲话几乎没有提供有关欧洲央行下一步行动的具体信息——侭管她的讲话围绕著沟通的重要性展𫔭。她确实说过“行动胜于雄辩”。虽然她可以说更多地谈论了欧洲央行已经取得的成就，即在相对较短的12个月时间内加息425个基点，但她的评论肯定与欧洲央行鹰派目前对即将到来的决定的看法产生了共鸣。上周末，欧洲央行行长温施已经表示，有必要“再收紧一点”。德国央行(Bundesbank)的内格尔(Nagel)围绕欧洲央行终止银行最低准备金报酬的决定，深入研究了更多的技术问题。他认為，应该在储备方面采取更多措施——如果不是通过利率，一些鹰派人士似乎已准备考虑收紧金融环境的其他选择。

对即将到来的决策的重要输入是预期通胀的指标。以市场為基础的指标，如5年5年远期通胀掉期，最近已从峰值回落，但仍处于相对较高的水平。前面提到的5年5年远期利率仍然接近2.6%。正如欧洲央行的施纳贝尔在上周的讲话中指出的那样，这也反映了围绕长期通胀前景的不确定性日益增加，反过来也可能反映出欧洲央行将通胀控制在2%的承诺的可信度正在慢慢下降。

今天欧洲央行将公布其消费者调查，该调查显示，截至6月，30年通胀预期中值已经从峰值时的3%降至2.3%。这也接近2%，但在2022年动荡之前，预期中值通常更接近2%。 6月份的调查结果还显示，通胀结果朝著更高的方向，在分布中出现了更為明显的尾部。

欧洲央行上次的加息几乎没有对未来产生什麽影响

来源:Refinitiv, ING