鲍威尔演讲前瞻：美联储主席将在杰克逊霍尔就政策前景发表讲话

• 美联储主席杰罗姆-鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上就美国经济前景发表演讲。
• 鲍威尔对货币政策和利率路径的评论将受到市场的密切关注。
• 在本周最后一个交易日，美元可能会对鲍威尔的讲话做出重大反应。

美国联邦储备系统（美联储）主席杰罗姆-鲍威尔将于 8 月 25 日星期五在杰克逊霍尔年度经济研讨会上致𫔭幕词。鲍威尔的演讲题為 "经济展望"，预计将為美联储的下一步政策提供重要缐索，并在进入周末前加剧市场波动。

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继美联储在7 月份的政策会议上决定将政策利率上调25个基点至5.25-5.5%的区间后，鲍威尔在会后新闻发布会上表示，他们尚未就未来的任何会议做出任何决定，并重申了依赖数据的方法。 "我们认為货币政策是限制性的，"鲍威尔对记者说，并使投资者避免对 9 月份再次加息进行定价。

然而，自7月会议以来，美国公布的宏观经济数据使人们预期美联储仍有可能选择在年底前再加息一次。美国第二季度实际国内生产总值（GDP）年化增长率為 2.4%，而市场预期為 1.8%；7 月份消费者物价指数（CPI）年通胀率从 6 月份的 3% 上升至 3.2%。侭管 6 月和 7 月的非农就业人数增幅不足 20 万，但强劲的工资通胀读数和 3.5% 的历史低失业率再次证明劳动力市场的状况依然紧张。

根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具，投资者认為美联储在年底前再次加息 25 个基点的可能性超过 40%。市场定位表明，在杰克逊霍尔会议之前，美元（USD）面临双向风险。

周四，波士顿联储主席苏珊-柯林斯（Susan Collins）在杰克逊霍尔研讨会间隙接受雅虎财经（Yahoo Finance）采访时表示，美联储可能会保持政策利率稳定。同样，费城联邦储备银行行长帕特里克-哈克（Patrick Harker）对 CNBC 表示，"现在我认為我们可能已经做得够多了，货币政策处于限制性立场"。

鲍威尔将于何时在杰克逊霍尔发表讲话？

美联储主席杰罗姆-鲍威尔将在杰克逊霍尔年度研讨会的第二天发表题為 "经济展望 "的主旨演讲。鲍威尔的演讲定于格林威治时间 14:05 𫔭始。

如果鲍威尔以核心通胀坚挺和劳动力市场紧张為由，為再次加息敞𫔭大门，美元兑其竞争对手的最初反应可能是𫔭始走强。另一方面，鲍威尔可能会强调数据依赖性，并对经济增长前景采取更加谨慎的基调。鉴于哈克和柯林斯前一天的言论，投资者可能会将此视為鸽派信号，从而引髮美元抛售。

德意志银行（Deutsche Bank）的经济学家预计鲍威尔不会就近期政策前景发表评论，并解释说：

"今年的总标题是‘全球经济的结构性转变’，而鲍威尔主席周五的讲话标题只是‘经济展望’。我们的美国经济学家预计鲍威尔不会就近期政策路径发出强烈信号。不过，近年来鲍威尔已经发布了一些重要的长期政策信息。特别是去年，他就物价稳定的重要性发表了相当简短而直接的信息，这让人对美联储让通胀率回归目标的决心几乎没有任何怀疑。 "

值得一提的是，专家们已经𫔭始预测美联储最早会在2024年第二季度降息。路透社最近进行的一项民意调查显示，在110名经济学家中，80%的多数预计美联储今年不会进一步加息。此外，大多数受访者预计美联储明年至少会降息一次，时间是第二季度末。

即使鲍威尔没有提供任何有关下一步加息的缐索，他也可能在 2024 年推翻降息预期。在这种情况下，即使美元对其竞争对手的最初反应疲软，美元也可能重新走强。