美国CPI前瞻：月率将维持在 0.2%--10家主要银行预测

美国劳工统计局（BLS）将于北京时间 8 月 10 日（周四）20:30 公布最重要的通胀指标--美国消费者物价指数（CPI）数据。随著公布时间的临近，以下是 10 家主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的美国7 月份通胀数据的预测。

除去波动较大的食品和石油价格的总体和核心 CPI 月环比预计為 0.2%，与 6 月份持平。预计总体 CPI 年率将反弹至 3.3%，而 6 月份為 3.0%，核心 CPI 将稳定在 4.8%。

德国商业银行

我们预计 7 月份的核心通胀率将保持在 0.2%。总体通胀率也可能為 0.2%。由于这与美联储 2% 的通胀目标基本一致，这一结果将支持我们的观点，即美联储不太可能再次加息。

瑞士信贷

我们预计 7 月份核心 CPI 通胀月率将保持在 0.2%，在 6 月份走低之后将维持较為温和的上涨速度。核心通胀的年率可能降至 4.7%。另一方面，不利的基数效应和略微上涨的天然气价格可能会导致整体通胀率上升至 3.3%。如果数据符合我们的预期，这将是月度核心通胀率连续第二个月大致符合美联储的目标。

道明证券

7 月份核心物价通胀可能保持不变，连续第二个月环比增长 0.2%（未四捨五入為 0.23%）。商品通胀可能是导致通胀下行的一个重要因素，而住房价格仍是一个关键因素（我们预计会小幅加速）。天然气价格上涨也将有助于保持总体通胀稳定。我们的月度预测表明，总物价/核心物价的年率為 3.3%/4.8%。

澳新银行

我们预计 7 月份总体和核心 CPI 通胀月率均上升 0.2%。二手车价格下降预计将再次导致核心商品价格下降。一些一次性因素预计将使除租金外的核心服务价格保持低迷，而租金通胀将继续从高速增长中降温。我们的扩散和离散指数表明，通胀压力正在减弱并趋于正常。鉴于劳动力需求仍然过剩，美联储对通胀上升的上行风险保持警惕。大多数决策者认為，需要在一段时间内保持政策利率的限制性，才能使通胀率回到目标水平。美联储的工作尚未完成，风险依然存在。

NBF

鉴于本月汽油价格大幅上涨，能源部分可能对总体指数产生了相当大的积极影响。这一点，再加上住房成本的又一次健康增长，应该会导致总体物价上涨 0.4%。如果我们判断正确，年率将从 3.0% 上升至 3.4%，标誌著该指标 13 个月来的首次增长。由于二手车价格的下降，7 月份核心物价的增长可能会更加低迷。但当月 0.3% 的涨幅仍然过大，导致年率下降。后者应保持在 4.9% 不变。

加拿大皇家银行经济研究部

7 月份美国消费者物价年率可能出现一年来的首次小幅上升--今年 7 月份汽油价格没有太大波动，但去年 7 月份 8%的较大降幅将跌出 12 个月的增长率。 7 月份核心（除食品和能源外）价格的同比增长率仍将较高（我们预计為 +4.7%），但我们预计月环比增幅為 0.2%，与 6 月份的增幅相当。在核心 CPI 增长放缓的同时，房屋租金通胀也有所回落，这是因為早些时候市场要价租金增长放缓，随著合同的续簽，租金 CPI 会滞后下降。如果核心通胀没有重新加速，我们预计美联储将继续保持观望，并在 2024 年前将美联储基金维持在 5.25% - 5% 的区间。

加拿大帝国商业银行

在 6 月份核心物价有所缓解之后，7 月份总体和核心（食品/能源除外）CPI 的价格压力很可能保持 0.2% 的月度速度。不利的基数效应将使 CPI 通胀年率升至 3.2%，而核心通胀年率可能降至 4.7%。在核心类别中，住房价格可能有所下降，这反映了与去年租金走软相关的典型滞后现象，但美联储将重点关注住房租金以外的核心服务，因為这是衡量与需求相关的潜在价格压力的更好指标。该指标在 6 月份的月度基础上持平，但部分反映了机票价格的大幅下降，而这种下降可能不会延续到 7 月份。不过，即使除住房外的核心服务月率反弹至 0.3%，三个月的年化变化率仍将保持在 2.1%的温和水平。

花旗银行

我们预计 7 月份核心 CPI 月率增幅為 0.196%，增幅略高于 6 月份，但与过去几年的大部分时间相比，这显然是对美联储更為有利的月度通胀速度。今年的住房价格可能继续整体放缓，侭管 7 月份的数据可能会看到一手房租金和业主等值房租的月度增幅略强一些，分别為 0.47%。 7 月份之后，更多的季节性负面因素可能意味著住房价格在秋季会进一步放缓。与此同时，总体 CPI 月环比应上升 0.3%，并从 3.0% 的近期底部反弹至 3.3%。

西太平洋银行

6 月份的 CPI 报告对于本轮通胀周期至关重要，因為 0.2% 的月度温和增长使全年总体通胀率降至 3.0%，為峰值水平的三分之一。西太平洋银行预计也会出现类似的结果，但由于不利的基数效应，年通胀率将略有上升。然而，美国通胀的构成仍然存在问题。商品通胀是良性的，而除住房外的服务业通胀则越来越有建设性，有望在中期之前回到目标水平。但是，由于其重要性和规模，住房通胀本身有能力在可预见的未来将通胀维持在 2.0% 的年率目标之上。此外，值得注意的是，侭管住房通胀在年底和 2024 年初应该会有所缓解，但该行业的产能仍将是多年来的一个问题，住房通胀也将随之而来。

富国银行

我们预计 7 月份通货紧缩的趋势将继续下去，并预计 7 月份的总体和核心指标都将上升 0.2%。从宏观上看，我们预计7月份汽车和其他商品价格将加速下跌，但旅游和医疗服务价格将略有走强。如果这些数据得以实现，那麽总体通胀年率将為 3.3%，核心通胀年率将為 4.7%。从月度数据来看，通胀似乎已步入下行轨道。然而，未来几个月的进展可能比 6 月份的数据所显示的要缓慢和嘈杂。我们预计第四季度核心通胀率的月度涨幅将略有回升，因為商品价格疲软带来的通货紧缩势头正在减弱，医疗保险价格也将在年底反弹。